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雞蛋月報:期現(xiàn)背離,期貨維持高位震蕩

時間:2021-06-28

一、雞蛋現(xiàn)貨市場價格走勢

61-25日,雞蛋現(xiàn)貨價格震蕩走弱。截止到月末(625日)主產(chǎn)區(qū)錦州雞蛋價格為3.8/斤,較月初(61日)均價4.10/斤下跌0.3/斤,下跌7.89%;銷區(qū)北京625日均價為4.00/斤,較614.36/斤下跌了0.36/斤,跌幅為8.26%;同比51日,主產(chǎn)區(qū)錦州均價4.4/斤,下跌了0.6/斤,跌幅為13.64%;主銷區(qū)北京均價4.56/斤,下跌了0.56/斤,跌幅為12.28%。端午節(jié)后雞蛋消費持續(xù)下行,跌幅擴大。

二、基本面情況

根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示,5月在產(chǎn)蛋雞存欄環(huán)比止降并小幅回升,存欄量為11.888億只,環(huán)比增加0.49%,同比下降12.37%。6月新開產(chǎn)蛋雞是20211-2月補欄的雞苗,約為1.53億羽左右,6月淘汰的是20201-2月補欄的雞苗,約為1.48億羽左右,據(jù)此推測,6月在產(chǎn)蛋雞存欄或增加,但增加幅度有限,仍處于供需平衡點附近。

從補欄情況看,5月育雛雞補欄量4610萬羽,環(huán)比上漲3.43%,同比增加18.33%。截止到618日,商品代雞苗均價為3.8/羽,環(huán)比跌0.52%。部分地區(qū)價格跌至成本線附近,養(yǎng)殖單位補欄謹(jǐn)慎。若短期蛋價跌幅較深或養(yǎng)殖虧損將刺激淘汰加速及抑制補欄情緒,將利于遠(yuǎn)期市場蛋價反彈空間。

整體老雞淘汰節(jié)奏將影響短期市場供應(yīng)情況。從淘雞情況來看,611-18日,淘汰雞量為1737萬左右,淘雞數(shù)量較上周跌幅為8.6%。受到生豬價格持續(xù)下跌影響,5月下旬-6月下旬,淘汰雞價格跌幅明顯。截止624日淘汰雞價格為5.31/斤,較上周五(618日)5.46/斤下降了0.15/斤,降幅為2.75%。

三、飼料成本

6月飼料端豆粕下跌、玉米價格維持震蕩,61-24日,全國豆粕均價3458/噸,較5月均價3549/噸下跌91/噸,跌幅為2.56%;全國玉米均價為2772/噸,較52840/噸下跌68/噸,跌幅為2.39%。

玉米現(xiàn)貨弱勢延續(xù),東北貿(mào)易商積極出貨,降價拋售增多。東北及華北深加工企業(yè)降價整體來看,6月玉米市場處于去庫存結(jié)階段,生豬養(yǎng)殖虧損,豬價持續(xù)下行,飼料企業(yè)減少玉米用量,玉米深加工庫存增加,玉米、淀粉期價將延續(xù)持續(xù)下行表現(xiàn)。

養(yǎng)殖利潤方面:雞蛋價格持續(xù)下跌,飼料價格則環(huán)比小增,蛋雞養(yǎng)殖盈利水平下降,截止到624日,蛋雞養(yǎng)殖利潤為0.168/斤,較上周五0.264/斤的利潤減少了0.096/斤,跌幅36.36%。較月初0.442下跌了0.274/斤,跌幅超50%??紤]近期生豬價格下跌,養(yǎng)殖行業(yè)利潤欠佳,整體飼料成本下行但仍維持相對高位,蛋雞養(yǎng)殖盈利空間被繼續(xù)壓縮。

四、基本邏輯與后市展望

端午節(jié)后全國雞蛋現(xiàn)貨交易持續(xù)走弱,根據(jù)年初補欄數(shù)據(jù)來推測,67月在產(chǎn)蛋雞存欄量或環(huán)比小幅上漲,目前新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量呈現(xiàn)小幅增長趨勢,但由于新開產(chǎn)蛋雞產(chǎn)蛋率不高,雞蛋供應(yīng)量總體變化不大。后期隨著大中小院校陸續(xù)進(jìn)入暑假,院校集中采購逐漸減少,疊加豬肉、蔬菜價格維持低位的影響,暫無需求利好的提振,雞蛋消費需求受到一定抑制,預(yù)計現(xiàn)貨持續(xù)穩(wěn)中偏弱調(diào)整概率較大。

期貨方面:市場關(guān)注點移向蛋雞存欄量。整體期價表現(xiàn)延續(xù)震蕩。當(dāng)前高溫情況下產(chǎn)蛋率下降,大蛋基本無庫存,且飼料成本維持震蕩,仍有一定程度的支撐作用,預(yù)期雞蛋進(jìn)入溫和整理區(qū)間。下半年是雞蛋的傳統(tǒng)消費旺季,中秋旺季價格預(yù)期或提前顯露于盤面,短期維持高位震蕩,中長期需等待6月老雞淘汰數(shù)據(jù)印證及生豬價格反彈帶來的影響。

江海匯鑫期貨投研中心:孫連剛   投資咨詢證號:Z0010869

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