一、玉米
1.1現(xiàn)貨情況
根據(jù)CGC數(shù)據(jù)，本月廣東港口玉米震蕩調(diào)整。港口內(nèi)貿(mào)庫存低位繼續(xù)支撐價(jià)格。2020年二等新玉米報(bào)價(jià)2980-3000元/噸，月環(huán)比漲20元/噸。錦州港本月玉米報(bào)價(jià)先漲后跌，新糧主流價(jià)：2770-2795元/噸，月環(huán)比降30元/噸。
東北玉米出庫價(jià)2690-2800元/噸，較月初降10元/噸，5月下旬東北地區(qū)貿(mào)易商出貨量增加，東北部分深加工企業(yè)玉米收購價(jià)出現(xiàn)下調(diào)。本月華北地區(qū)到貨量經(jīng)歷兩波高峰，收購價(jià)整體也跟隨調(diào)整，總體均價(jià)環(huán)比上漲30元/噸。
1.2下游消費(fèi)
2021年第21周，我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)全國66家玉米淀粉企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)，全國玉米加工總量為57.89萬噸，開機(jī)率為61.29%；較上周開機(jī)率下降0.77%。周度全國玉米淀粉產(chǎn)量為30.55萬噸，較上周產(chǎn)量減少0.41萬噸。
國家統(tǒng)計(jì)局：生豬產(chǎn)能顯著恢復(fù)，一季度末，生豬存欄41595萬頭，同比增長29.5%，其中能繁殖母豬存欄4318萬頭，增長27.7%。
1.3谷物進(jìn)口
4月份中國進(jìn)口玉米185萬噸，同比增長108.6%；1至4月份進(jìn)口量為858萬噸，同比提高301.2%。4月份的小麥進(jìn)口量為90萬噸，同比提高146.8%；1至4月份的進(jìn)口量為383萬噸，同比提高134.7%。4月份的大麥進(jìn)口量為115萬噸，同比提高177.7%；1至4月份的進(jìn)口量為354萬噸，同比提高147.5%。4月份的高粱進(jìn)口量為103萬噸，同比提高448.3%；1至4月份的進(jìn)口量為307萬噸，同比提高274.1%。
2021年4月份中國的谷物（包括玉米、小麥、大麥和高粱）進(jìn)口量較去年同期大幅增長。
1.4期貨價(jià)差
周五，玉米主力合約C2109收盤2682，月環(huán)比下跌54，跌幅1.97%
周五，玉米淀粉主力合約CS2109收盤3164，月環(huán)比跌104，跌幅3.18%
09玉米-淀粉總體震蕩收窄。
二、油脂油料
2.1現(xiàn)貨價(jià)格
張家港一級(jí)豆油9370元/噸，月環(huán)比下跌200元/噸。張家港豆粕3500元/噸，月環(huán)比下跌50元/噸。
2.2 5月USDA 月度供需報(bào)告基本符合市場預(yù)期，中性偏空
美國農(nóng)業(yè)部(USDA) 5月供需報(bào)告，2020/21年度美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存1.2億蒲式耳(預(yù)期區(qū)間1.05-1.2億，均值1.17億)，達(dá)到市場預(yù)估上限。全球大豆年末庫存預(yù)估為8,655萬噸，基本符合市場預(yù)期。
2021/22年度全球大豆年末庫存預(yù)估為9,110萬噸（前期市場預(yù)估7873-9400萬噸，中值8812萬噸），高于中值，但在預(yù)期范圍之內(nèi)。美豆產(chǎn)量44.05億蒲式耳。
2.3 4月馬來西亞MPOB報(bào)告
4月MPOB報(bào)告中性偏空，基本符合市場預(yù)期，影響有限。期末庫存154.6萬噸（預(yù)估區(qū)間141-150萬噸），略高于市場預(yù)期值；出口133.9萬噸（預(yù)估區(qū)間130-135萬噸）在預(yù)估區(qū)間內(nèi)，產(chǎn)量152.3萬噸（預(yù)估區(qū)間149.5-155萬噸）在預(yù)估區(qū)間內(nèi)。進(jìn)口10.985萬噸（預(yù)估區(qū)間10-11萬噸）符合市場預(yù)估。目前馬來西亞棕櫚油期末庫存處于同期低位。
2.4 美國4月NOPA壓榨報(bào)告
美國NOPA壓榨報(bào)告：美國4月NOPA大豆壓榨量為1.6031億蒲式耳，3月為1.77984億蒲式耳，預(yù)估區(qū)間介于1.62752-1.72億蒲式耳，中值1.695億蒲式耳。加工廠停工及出口增加導(dǎo)致大豆壓榨量明顯下降。
2.5 馬來西亞棕櫚情況
SPPOMA：5月1—25日馬來西亞棕櫚油單產(chǎn)減少10.68%，出油率增加0.23%，產(chǎn)量減少9.47%。
ITS：馬來西亞5月1-25日棕櫚油出口量為1105484噸，較4月1-25日出口的1102756噸增加0.25%。
雖然產(chǎn)量接連下降，產(chǎn)量不及市場預(yù)期，出口量環(huán)比基本持平，短期庫存難有積累增加。
2.6 油脂庫存
截止5月21日，邦成統(tǒng)計(jì)國內(nèi)油脂庫存情況：國內(nèi)豆油庫存共計(jì)73.3萬噸，環(huán)比增幅2.39%；棕櫚油庫存共計(jì)51.65萬噸，環(huán)比增幅2.1%；菜油庫存共計(jì)29.21萬噸，環(huán)比增幅4.14%，其中華東庫存23.51萬噸，華南庫存5.7萬噸。本月三大油脂庫存逐步低位累積。
2.7 期貨價(jià)差
本月，豆油-豆粕價(jià)差收窄。豆油-棕櫚油價(jià)差震蕩收窄后持續(xù)走擴(kuò)。
三、市場情況與操作建議
油脂油料方面：馬來西亞棕櫚油4月MPOB報(bào)告，產(chǎn)量進(jìn)出口基本符合預(yù)期，消費(fèi)不及預(yù)期，致使期末庫存高于預(yù)期，報(bào)告影響偏空；5月西馬產(chǎn)量下降，不及市場預(yù)期，出口與上月基本持平，短期庫存難以恢復(fù)。上周國內(nèi)三大油脂庫存環(huán)比均出現(xiàn)增加，可能對(duì)油脂行情形成壓力，但整體庫存依舊較低，價(jià)格下跌也導(dǎo)致補(bǔ)庫積極性提升。美豆新作種植進(jìn)度高于去年以及5年均值，機(jī)構(gòu)對(duì)巴西產(chǎn)量預(yù)估增加，同時(shí)，本月USDA報(bào)告大豆中性偏空，利空美玉米和小麥，帶來美國相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品下行，疊加近期國家對(duì)大宗商品政策調(diào)控力度加大，5月中旬開始油脂油料連續(xù)走弱，月底美玉米出口數(shù)據(jù)利好，提振國內(nèi)行情?；久娴撞恐挝从忻黠@改變，單邊暫時(shí)不建議追空。
玉米方面，本月中上旬國內(nèi)玉米行情更多受到國際玉米價(jià)格影響，前期國際玉米價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，隨著USDA月度供需報(bào)告，玉米新作庫存高于預(yù)期，出口不及預(yù)期，報(bào)告偏空，國際玉米價(jià)格下跌，再疊加國內(nèi)新麥上市，貿(mào)易商騰庫收麥，玉米出庫量增加，打壓國內(nèi)行情。5月下旬發(fā)改委提出加強(qiáng)調(diào)控玉米等大宗商品價(jià)格，導(dǎo)致部分庫存拋壓，現(xiàn)貨價(jià)格走弱，恐慌情緒，導(dǎo)致期貨價(jià)格下跌。月底美玉米出口數(shù)據(jù)超預(yù)期，拉動(dòng)美玉米、美豆及其他農(nóng)產(chǎn)品整體上漲，建議單邊暫時(shí)觀望，可擇機(jī)入場玉米-淀粉價(jià)差收窄機(jī)會(huì)。后期繼續(xù)關(guān)注玉米出庫情況，政策導(dǎo)向以及國內(nèi)是否能受國際支撐企穩(wěn)。
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