市場分析和交易策略
核心邏輯:
粕類:外盤CBOT大豆跳漲,因USDA作物種植面積和季度庫存報告利多;目前全球大豆市場在進入美國單一賣方市場狀態(tài),后期外盤大豆易漲難跌。國內港口大豆和粕類現(xiàn)貨庫存持續(xù)走升創(chuàng)新高,現(xiàn)貨供給壓力上升同時、市場需求亦可,國內油廠豆粕報負基差狀況依然普遍、但貼水有所收縮;雙粕當前有CBOT外盤大豆期價成本支撐。中期市場不確定性仍偏高,因全球疫情不確定性、和國內現(xiàn)貨庫存持續(xù)上升對多頭資金的心理影響;長期供需格局看,全球大豆-蛋白粕供應受限以及中國飼料需求增長,美洲大豆庫存下滑,豆粕長線多頭邏輯明顯。
油脂:前期全球復工潮推動油脂供需面預期修復,同時一個階段以來原油持續(xù)上漲支撐油脂定價;不過遠期看,因各國宏觀經濟基本面受挫、和疫情不確定性/持續(xù)反復性,全球植物油年度性消費預計仍會被普遍抑制。棕櫚油方面,東南亞棕櫚供需數(shù)據轉向增產,因持續(xù)數(shù)月來良好天氣以及印尼新樹開始產果,長期棕櫚供給寬松;另外馬來將免除出口棕櫚關稅,也會降低未來半年全球油脂銷售貿易成本。中國目前國內油脂庫存開始從低位轉升,且后期進口棕櫚船期密集、港口大豆高庫存,預計供需緊張局面即將結束。整體油脂供需面再轉向偏空。原油目前偏高位盤整,隨宏觀情緒有不確定性。
交易策略參考:豆粕多單持倉。油脂寬幅震蕩思路短線交易,注意原油等宏觀市場情緒變化。
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