當(dāng)前市場(chǎng)情況與操作建議
3月27日，雞蛋現(xiàn)貨全國(guó)均價(jià)2.9元/斤，當(dāng)周價(jià)格變化不大。自2月下旬以來(lái)，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格始終維持在3元/斤附近。
雞蛋期貨當(dāng)周底部盤(pán)整為主。4月份合約上周五收盤(pán)價(jià)2685元/500千克，大幅度貼水于現(xiàn)貨，5月份合約價(jià)格略升水于現(xiàn)貨。表明當(dāng)前市場(chǎng)情緒看淡市場(chǎng)。
從雞蛋基本面看，當(dāng)前雞蛋供應(yīng)寬松局面是壓制雞蛋價(jià)格的主要因素，產(chǎn)蛋雞存欄持續(xù)增加，消費(fèi)沒(méi)有明顯改善，并且蛋雞產(chǎn)蛋率在春季提升，供給寬松仍將主導(dǎo)市場(chǎng)行情。
近期飼料的主要原料之一豆粕價(jià)格大幅上漲，飼料價(jià)格當(dāng)周開(kāi)始小幅上漲，若持續(xù)蛋雞養(yǎng)殖成本將增加。
整體看，現(xiàn)貨價(jià)格仍將維持在3元/斤附近，向上受供給寬松局面壓制，向下有成本支撐。期貨價(jià)格經(jīng)過(guò)調(diào)整價(jià)格趨于合理，謹(jǐn)慎者觀望為主，或輕倉(cāng)建09合約多單。
蛋雞行業(yè)基本面：在產(chǎn)蛋雞存欄量
3月雞蛋供給將繼續(xù)增加：2020年1月-2月在產(chǎn)蛋雞存欄，我們預(yù)估與2019年底相比，小幅增長(zhǎng)，但從3月中旬開(kāi)始要考慮養(yǎng)殖戶(hù)強(qiáng)制換羽帶來(lái)的新增供應(yīng)影響。春節(jié)后，因?yàn)橐咔橛绊懡煌ㄊ茏瑁B(yǎng)殖戶(hù)禽苗和飼料運(yùn)輸都受到影響情況下，全市場(chǎng)約有10%左右的在產(chǎn)蛋雞被強(qiáng)制換羽，強(qiáng)制換羽后這一部分在產(chǎn)蛋雞供應(yīng)將在3月中旬開(kāi)始逐漸增加，新增產(chǎn)蛋雞不斷增加。
而2月淘汰雞因?yàn)橐咔閷?dǎo)致交通中斷、屠宰企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)延后等因素影響淘雞延后，2月淘雞預(yù)計(jì)環(huán)比、同比下降80%以上，老雞延淘。2月雞苗銷(xiāo)售情況同比、環(huán)比降幅在50%以上，影響7月后在產(chǎn)蛋雞存欄。
根據(jù)卓創(chuàng)資訊的統(tǒng)計(jì)，2020年2月在產(chǎn)蛋雞存欄量環(huán)比增加2.48%，同比增長(zhǎng)9.65%。
因此，從供應(yīng)角度看，2月-5月新增開(kāi)產(chǎn)蛋雞不斷增加。淘雞2月延后，3月-4月淘雞情況影響近期供應(yīng)。
雞蛋消費(fèi)
從雞蛋消費(fèi)需求來(lái)看，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，蔬菜價(jià)格將持續(xù)走低，對(duì)雞蛋消費(fèi)具有一定的影響，考慮到當(dāng)前低蛋價(jià)，高肉價(jià)情況，雞蛋的家庭消費(fèi)4月預(yù)計(jì)維持穩(wěn)定。
當(dāng)前雞蛋深加工企業(yè)基本復(fù)工復(fù)產(chǎn)，工業(yè)消費(fèi)維持穩(wěn)定或小幅增長(zhǎng)。
各省份紛紛確定學(xué)校開(kāi)學(xué)時(shí)間，基本集中在4月中旬左右。學(xué)校、機(jī)關(guān)等機(jī)構(gòu)代表的戶(hù)外消費(fèi)將成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)，對(duì)4月中旬以后價(jià)格有利。
蛋雞行業(yè)基本面：養(yǎng)殖利潤(rùn)
3月27日當(dāng)周，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格維持在2.9元/斤價(jià)格附近，周末雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格維持穩(wěn)定。
蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)維持在盈虧平衡線(xiàn)，3月27日當(dāng)周養(yǎng)殖利潤(rùn)1.58元/羽。
淘汰雞價(jià)格當(dāng)周略跌，3月27日當(dāng)周淘汰雞價(jià)格8.9元/公斤。
雞苗價(jià)格維持穩(wěn)定，其中蛋雞苗價(jià)格小幅上漲，肉雞苗價(jià)格小幅下跌。
當(dāng)前養(yǎng)殖利潤(rùn)影響?zhàn)B殖戶(hù)補(bǔ)欄積極性。
雞蛋現(xiàn)貨市場(chǎng)總結(jié)
蛋雞養(yǎng)殖成本的70%在于飼料，飼料的主要成本在玉米和豆粕，近期豆粕價(jià)格大幅上漲，若這種上漲趨勢(shì)延續(xù)，飼料價(jià)格預(yù)計(jì)推升蛋雞養(yǎng)殖成本。
當(dāng)前蛋雞配合料約2.32元/公斤，近兩周時(shí)間每公斤漲0.04元。
受疫情影響，我國(guó)大豆進(jìn)口主要來(lái)源國(guó)巴西和阿根，后期大豆出口存不確定性，疊加當(dāng)前豆粕庫(kù)存較低，是當(dāng)前豆粕價(jià)格 上漲的主要因素。
雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格長(zhǎng)期跟蹤：
當(dāng)前雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格處于跌不動(dòng)，漲不動(dòng)階段，向上寬松的供給壓制，向下有成本支撐。從目前情況看，在4月供給寬松仍是影響雞蛋價(jià)格的主要因素，雞蛋價(jià)格大概率仍在3元/斤附近震蕩。
當(dāng)前雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格高于17年水平，低于16/18/19年雞蛋價(jià)格。
雞蛋期貨價(jià)格長(zhǎng)期跟蹤：
當(dāng)前05合約價(jià)格處于15年來(lái)同期最低水平，近期圍繞3000點(diǎn)附近震蕩，折合現(xiàn)貨價(jià)格3元/斤，與現(xiàn)貨價(jià)格基本持平，05合約的投機(jī)機(jī)會(huì)已經(jīng)不大，個(gè)人投資者不再建議參與。
當(dāng)前09合約價(jià)格在4000-4200點(diǎn)之前震蕩，在現(xiàn)貨維持當(dāng)前價(jià)格情況下，養(yǎng)殖戶(hù)當(dāng)前老雞很難出現(xiàn)超淘，補(bǔ)欄積極性雖然受到影響，但補(bǔ)欄量仍可觀，09合約等待現(xiàn)貨價(jià)格發(fā)生變化或出現(xiàn)超跌時(shí)進(jìn)場(chǎng)最佳，或者分批在4100以下建倉(cāng)。
雞蛋期貨市場(chǎng)總結(jié)：
合約基本情況：
一、04合約價(jià)格貼水現(xiàn)貨雞蛋價(jià)格。受供給影響，不具備大漲條件。產(chǎn)業(yè)客戶(hù)等待再次上漲沽空機(jī)會(huì)。
二、05合約當(dāng)前看主要仍受供給主導(dǎo)，價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格持平，進(jìn)入4月以后持倉(cāng)受限，建議個(gè)人戶(hù)不再關(guān)注，產(chǎn)業(yè)客戶(hù)等待再次拉漲沽空機(jī)會(huì)。
三、06、07合約供給受產(chǎn)蛋率、補(bǔ)欄、淘雞因素影響，相對(duì)偏緊，需求一般。
四、08、09合約供給受產(chǎn)蛋率、補(bǔ)欄、淘雞影響，偏緊，需求有中秋節(jié)、國(guó)慶節(jié)備貨因素，旺盛。
五、更長(zhǎng)期限合約當(dāng)前不好評(píng)估。
當(dāng)前時(shí)期期貨價(jià)格情況：
一、05合約處于近5年同期較低水平，到期日逐漸臨近，以控制風(fēng)險(xiǎn)為主，個(gè)人戶(hù)不再參與。
二、08、09合約正常價(jià)格偏低水平。
操作建議：期貨當(dāng)前主力價(jià)格處于同期低位，但現(xiàn)貨價(jià)格未跟跌，期貨升水基本抹平，不追空操作，以控制風(fēng)險(xiǎn)為主。09合約價(jià)格處于合理價(jià)格偏低水平，可考慮4100以下分批建倉(cāng)，或者等待最佳進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)。
以上觀點(diǎn)僅供參考，據(jù)此入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)